Utilizando estratégicamente el gasto público y los impuestos, es posible lograr el pleno empleo, la estabilidad de precios y el crecimiento económico sin causar inflación.
La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es un marco macroeconómico que sugiere que los países con su propia moneda fiduciaria, es decir, una moneda que no está respaldada por commodities como el oro, tienen más libertad financiera de la que se asume tradicionalmente. Esta teoría postula que dichos países no están limitados operativamente por los ingresos cuando se trata del gasto del gobierno federal. En otras palabras, un gobierno que controla su propia moneda siempre puede financiar sus propias operaciones y obligaciones, independientemente de si tiene suficientes ingresos fiscales.
MMT se originó a partir de las ideas del economista Warren Mosler a principios de la década de 1990. Mosler, un operador de Wall Street, se dio cuenta de que la comprensión convencional de las finanzas gubernamentales parecía ser defectuosa. Propuso que los gobiernos con la capacidad de emitir su propia moneda nunca podrían quedarse sin dinero de la misma manera que una empresa o un hogar. Esta idea inicialmente fue recibida con escepticismo, pero gradualmente ganó aceptación entre algunos economistas y pensadores de políticas.
La teoría se desarrolló aún más a través del trabajo de economistas como Bill Mitchell, L. Randall Wray, Stephanie Kelton y otros. Ellos ampliaron las ideas de Mosler, argumentando que el principal riesgo del gasto gubernamental no era el impago o la bancarrota, sino la inflación. Según la MMT, si un gobierno gasta demasiado, podría provocar que la economía se sobrecaliente, lo que llevaría a la inflación. Sin embargo, argumentan que esto se puede controlar mediante medidas políticas, incluyendo la tributación, que ellos no ven como una fuente de ingresos, sino como una herramienta para gestionar la inflación y controlar la demanda agregada.
MMT se ha asociado con propuestas de políticas progresistas, como el Green New Deal y programas de garantía de empleo, ya que proporciona un marco teórico que permite un gasto gubernamental significativo sin la necesidad de presupuestos equilibrados o el temor a una deuda insuperable. Sin embargo, sigue siendo una teoría controvertida y debatida dentro del campo de la economía. Los críticos argumentan que minimiza los riesgos de la inflación y el gasto excesivo, y podría llevar a una irresponsabilidad fiscal. A pesar de estos debates, MMT ha influido significativamente en las discusiones sobre la política económica y el papel del gobierno en la economía.
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